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淺論商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務發(fā)展對策
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【摘要】我國商業(yè)銀行投資業(yè)務起步晚，發(fā)展快，但也存在一些問題。本文結合我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的現(xiàn)狀和存在的問題，分析了產生這些問題的原因，并提出了發(fā)展商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的對策。
【關鍵詞】商業(yè)銀行;投資銀行;發(fā)展對策
我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務開辦時間不長，與國外先進商業(yè)銀行相比存在諸多劣勢，自身發(fā)展還存在問題，因此需要更進一步發(fā)展。
一、我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀 。
我國的投資銀行發(fā)展較晚，第一家證券公司是1987年在深圳成立的深圳經濟特區(qū)證券公司。從我國實踐來看，投資銀行業(yè)務最初是由商業(yè)銀行來輔助完成的。上世紀80年代中后期，隨著我國開放證券流通市場，原有商業(yè)銀行的證券業(yè)務逐漸被分離出來，各地區(qū)先后成立了一大批證券公司，形成了以證券公司為主的證券市場中介機構體系。在隨后的十余年里，證券公司逐漸成為我國投資銀行業(yè)務的主體。但是，除了專業(yè)的證券公司以外，還有一大批業(yè)務范圍較為寬泛的信托投資公司、金融投資公司、產權交易與經紀機構、資產管理公司、財務咨詢公司等在從事投資銀行的其他業(yè)務。
我國的投資銀行可以分為三種類型：第一種是全國性的，第二種是地區(qū)性的，第三種是民營性的。全國性的投資銀行又分為兩類：其一是以銀行系統(tǒng)為背景的證券公司，其二是以國務院直屬或國務院各部委為背景的信托投資公司。地區(qū)性的投資銀行主要是省市兩級的專業(yè)證券公司和信托公司。以上兩種類型的投資銀行依托國家在證券業(yè)務方面的特許經營權在我國投資銀行業(yè)中占據了主體地位。民營性的投資銀行主要是一些投資管理公司、財務顧問公司和資產管理公司等，它們絕大多數是從過去為客戶提供管理咨詢和投資顧問業(yè)務發(fā)展起來的，有一定的資本實力，在企業(yè)并購、項目融資和金融創(chuàng)新方面具有很強的靈活性，正逐漸成為我國投資銀行領域的一支中堅力量。
二、目前我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務存在的問題
(一)業(yè)務功能不全
國際投行的主營業(yè)務在我國商業(yè)銀行中都沒有開展起來，商業(yè)銀行缺少核心業(yè)務，影響優(yōu)勢的發(fā)揮，還不能算真正意義上開展投行業(yè)務。
(二)經營品種簡單
我國商業(yè)銀行從事的部分投行業(yè)務，大致分為咨詢顧問類、重組并購類、資產轉讓與資產證券化、直接融資類四大類。盡管如此，投行業(yè)務開展的程度仍不深、業(yè)務范圍仍不廣，能從事兼并收購顧問業(yè)務、金融工程以及研究與發(fā)展類業(yè)務的屈指可數。
(三)對企業(yè)走出去支持不夠
境內企業(yè)在海外上市的承銷業(yè)務大都交與合資公司或外資公司，我國的投資銀行還普遍缺乏聲譽，尤其是缺乏國際聲譽，國內商業(yè)銀行尚不能為企業(yè)走出國門、參與國際化競爭、海外兼并收購形成有力的支持。從西方發(fā)達國家看，現(xiàn)代投資銀行業(yè)的發(fā)展是以其大量經營企業(yè)并購業(yè)務為標志的，另外在資產管理和金融工程方面也都有優(yōu)異的表現(xiàn)。
此外，我國商業(yè)銀行的產品創(chuàng)新能力、市場競爭能力、在國際金融市場的參與程度等方面都不及國際大型投資銀行。
三、導致我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務存在問題的原因
我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務的缺陷和問題是由多種原因造成的，主要有三個方面原因。
(一)分業(yè)經營格局的制約
這是最重要的原因。隨著我國《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》陸續(xù)頒布，形成了分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管的格局，這在經濟轉型初期有它的合理性和必要性。2001年國家推出了《商業(yè)銀行中間業(yè)務暫行規(guī)定》等法律法規(guī)，為商業(yè)銀行開展投行業(yè)務提供了政策空間。盡管商業(yè)銀行開展了常年財務顧問、銀團貸款、結構化融資、重組并購、短期融資券、資產證券化等一些證券公司未能開展或者未形成優(yōu)勢的投行業(yè)務，但證券的承銷、經紀與交易等需要經營牌照的業(yè)務仍未能開展，對商業(yè)銀行的全面服務功能形成制約，造成商業(yè)銀行的投行業(yè)務不能形成完整的業(yè)務價值鏈和全面的業(yè)務體系，很多投行業(yè)務只是投行業(yè)務整體價值鏈上的某幾個環(huán)節(jié)，要開展具有完整價值鏈的投行業(yè)務還需要國家政策和法律的進一步調整。
(二)創(chuàng)新機制的缺失
在國外，投行模式、監(jiān)管環(huán)境、成熟程度、交易環(huán)境較為完善，投行業(yè)務產品種類全，衍生產品、創(chuàng)新產品應用較多。我國經濟目前還是政府主導型經濟，民營資本投資受到較多的限制，例如我國的風險投資業(yè)務還未能有效開展，風險投資的資金來源單一，規(guī)模不大，創(chuàng)業(yè)資本的退出渠道或退出機制問題尚未解決。貨幣市場和資本市場長期割裂，使得我國商業(yè)銀行承擔了幾乎全部的金融風險，與經營收益很大程度上不相匹配，也積累了中國金融業(yè)的系統(tǒng)性風險。商業(yè)銀行也需要進入資本市場和其他金融市場，實現(xiàn)收益和風險的匹配，合理分散風險。
(三)高素質專業(yè)人員的缺乏
開展投行業(yè)務需要大量的資料、專業(yè)的人才和先進的技術。對于相關人員來講不僅需要懂得投資、融資、法律、產業(yè)分析、國民經濟宏觀分析等廣博知識，而且能夠有捕捉商業(yè)機會、運用談判技巧、把握恰當時機、進行對象挖掘和財務安排等高智力服務的本領。可以說，人才、資本、品牌是構成投資銀行的重要資產，最重要的資產是人才。高素質專業(yè)人員稀缺是困擾我國投行業(yè)務發(fā)展的主要問題之一。
四、我國商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務的對策
我國直接融資領域的快速發(fā)展給從事間接融資的商業(yè)銀行帶來沖擊的同時，也帶來了業(yè)務轉型和實施業(yè)務多元化的機遇，開啟了商業(yè)銀行進入新的資本市場的渠道。針對我國投資銀行的現(xiàn)實格局和商業(yè)銀行開展投行業(yè)務的不足，可以采取以下主要措施。
(一)促進商業(yè)銀行與投行業(yè)務的融合
在我國需要大力發(fā)展投行業(yè)務的今天，走西方發(fā)達國家那種自由競爭、投行林立，到創(chuàng)建品牌、合并整合，再到做大做強，走出國門，積累過程是漫長的，時間和成本顯然不允許。商業(yè)銀行是我國間接融資的主要渠道，走向混業(yè)經營模式已是全球性趨勢，也是我國壯大投行業(yè)務的捷徑。從商業(yè)銀行進一步拓展投行業(yè)務來說，有兩種途徑可選擇：一是商業(yè)銀行直接開展投行業(yè)務，早日爭取業(yè)務經營牌照發(fā)放，二是成立金融控股公司從事投資銀行業(yè)務，如控股基金公司、證券公司、信托公司等，加快業(yè)務綜合化經營步伐，促進各類金融機構在投行業(yè)務領域的交叉融合、相互滲透。
(二)形成專業(yè)品牌和民族品牌
面對國際金融資本的快速滲透與競爭，要保持國家對金融的控制力，提升金融業(yè)的整體競爭力，我國有必要組建能夠同國外金融集團抗衡的大型綜合化經營金融企業(yè)，發(fā)展壯大本土的投行業(yè)務，以商業(yè)銀行的業(yè)務優(yōu)勢來帶動投行業(yè)務發(fā)展，將使我國商業(yè)銀行繼續(xù)成為大客戶的主要金融服務和產品提供者，通過投行業(yè)務使信貸客戶向投行客戶轉化。因此，商業(yè)銀行有必要大力拓展投行業(yè)務，培育出一批資金雄厚、有競爭力、能充分參與我國資本市場發(fā)展和國有企業(yè)改革的投資銀行。
(三)創(chuàng)新產品，繁榮市場，滿足不同企業(yè)需求
隨著經濟的發(fā)展、信息技術的進步、金融理論的深化尤其是金融工程的興起，使得投資銀行能夠運用新興的金融工具進行風險分析和投資組合，進行業(yè)務創(chuàng)新，為客(下轉第96頁)(上接第92頁)戶提供廣泛的增值服務，使得抵押債券、一攬子金融管理服務、杠桿收購(LBO)、期貨、期權、互換、資產證券化等衍生金融工具不斷涌現(xiàn)。商業(yè)銀行能通過組織專業(yè)服務團隊為企業(yè)提供從過橋融資(股權融資)、短券、中期票據、債券承銷、股票發(fā)行、票據融資、理財與投資等一攬子綜合解決方案。
隨著金融技術和市場的變化，資產證券化、各類衍生產品、風險投資、產業(yè)投資基金、私募股權投資基金等新產品和新服務方式不斷豐富著投資銀行業(yè)務的內涵。通過投行手段會推動商業(yè)銀行實現(xiàn)從“公司信貸”向“公司金融”轉變，從“持有貸款”向“經營貸款”轉變，從“信貸銀行”向“信用銀行”轉變，為客戶提供更好的綜合金融服務。
(四)形成競爭機制，完善配套的中介服務
發(fā)展投行業(yè)務需要大批的高素質專業(yè)人才、強大的資本運作能力以及豐富、廣泛的信息資源，使得商業(yè)銀行能在融資證券化、資產票據化的現(xiàn)代經濟運行中充分發(fā)揮資金中介的作用，而銀行及時擁有各類專業(yè)人才是不現(xiàn)實的，也加大了運行成本，這就需要社會中介機構提供良好的服務。銀行與中介機構的合作將不斷加深。
參考文獻
呂清泉.我國商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務[J].金融經濟,2008(07).
單娟.淺議我國商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務[J].現(xiàn)代商業(yè),2007(07).
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